近来，王东心中比谁都高兴。作为爱康医疗（北京）投资管理公司董事长，他经历了“终生难忘的并购历程”。虽然与南方机车集团就整体并购其下属十多家医院的谈判还在进行中，但早在去年6 月份，爱康以3200 万元的价格买断湖北冶钢医院的全部产权让他兴奋不已。这次并购创造了国内首家民营企业成功并购国有三级医院的先例。王东认为，爱康目前收购企业医院可谓是“快鱼吃慢鱼”。2005 年将成为爱康并购企业医院数量最多的一年。正是这种自信增加了爱康嗅觉的敏锐性，当中国南方机车集团准备把下属的十多家医院进行剥离的消息刚刚传出，爱康立即把触角伸向了那里。
    有业内人士认为，国内医疗市场，民营资本并购企业医院的最佳时机已经来临。许多民间资本看中企业医院的“壳资源”，而企业医院自身也渴望与资本牵手。
    主辅分离后的“壳资源”
    爱康在收购冶钢医院前做了充分的市场调研，作为黄石市一流的企业医院，虽然由于资金投入不足造成医疗设备落后，但冶钢产权相对清晰，职工安置问题容易解决。这为爱康成功并购冶钢医院奠定了基础。中华职工医院管理学会主任委员王甫群告诉记者：“按照有关规定，国有和国有控股企业分离办社会职能的工作到2005 年必须完成，企业医院是分离的重点对象。”北京市已经限定147 家企业医院分离的期限在2004 年年底。用一位卫生部官员的话说：“现在，企业医院与企业的剥离正在政府要不要、企业放不放、医院肯不肯之间徘徊。”据了解，作为计划经济时期企业办社会的特殊产物——企业医院，涵盖油田、电力、航空、矿业、农垦、军工、三线工厂等行业，全国共两万多家，占据全国卫生资源40%。北京市就有147家企业医院，其中地方国有及国有控股大中型企业自办的医院占2 / 3 ，中央在京企业自办的医院近1 / 3。早在2000 年，北京建工集团率先执行国家政策，进行主辅分离，引进民间资本—凤凰医院管理集团，精心计划了一个股份制改制的可行性方案，着重解决国有资产保值、维护双方股东利益和医院长远发展等政府和企业最关注的难题，双方签订合作协议，以建工集团保留3 4 % ，凤凰医院集团控股6 6 % 的“股权”分配方式，投资6000万元,对医院进行了股份制改造，成为北京最大的营利性医院和营利性医疗保险定点医院。有关人士认为，这样的做法虽然一次投资数额较大，投资回报期较长，但产权清晰，有利于长远发展。王甫群认为，企业医院民营化是一个必然的发展方向。企业医院的改革首先是产权问题，可采取改制形式：一是整体分离，即与企业脱钩，成为独立核算、自负盈亏、具有事业法人资格的医疗卫生服务实体；二是重新组合，即医院与地方医院组合、并入，或是寻求多个投资主体，联合举办；三是明确产权问题，一时难以解决产权问题的，可先搁置一下，可以先搞联营、委托经营、承包经营、租赁经营等方式。医院产权制度改革是医疗机构资源管理费用实现卫生资源优化配置的先决条件，企业医院采用什么形式进行改革，核心是明晰医院产权关系。民营资本将引领国内医院发展的趋势，对此，王东显得很有信心。他把医疗体制改革作为分水岭，认为此前20年历史上最会“做医院”的企业，在未来10 年将变得最不会“做医院”，因为旧有的规则将被完全重新定义。凤凰医院管理集团的创始人徐宝瑞则认为，民资进入医疗产业正处于一个很微妙的状态：没进来的想进来，进来的很多想出去。
    收购的最佳时期
    王东把未来3 年～5 年看成是民营资本并购医院的黄金时期。他认为，企业医院产权相对明晰，这样既可以绕过一般公立医院的产权问题，又比自立门户更有效率。
    “收购国有企业医院是民营资本与医院对接最好、最快速的方式。收购黄石冶钢医院仅仅是爱康投资医疗产业的开始。”对于成功收购，王东把此看成是集体的智慧，因为投资医疗产业是他及其团队多年的梦想。北京华盛世纪集团公司作为爱康医疗投资公司的母公司。在进入医疗产业以前，从2002 年开始研究投资医疗产业的诸多政策和市场机遇。拥有雄厚的资金和海外战略投资者的支持并不是爱康医疗投资公司的惟一优势。让王东值得骄傲和放心的是爱康拥有一支专业化和国际化的经营管理团队。目前，黄石爱康医院总裁徐洪波是拥有国际教育与工作背景的管理专家，来自北京同仁医院的刘福元和多位权威专家是爱康投资公司的技术顾问。“目前，政府投资的公立医院产权不清晰，政策还不明朗。新建医院存在定位难和市场培育周期长的难题。因此，未来两年内，爱康主要集中精力和资金收购企业医院。现阶段爱康利用自己的资本优势，原则上只做控股收购。”王东的一个观点就是，并购医院是一种机会成本，并购时间和过程越短，成功率就越高。“先要对目标医院资产进行快速评估，抢先收购，然后再慢慢地整合。”华盛世纪集团公司的意图非常明确，希望在短时间内把黄石爱康医院打造成爱康医疗投资公司培养专业技术人才和医院管理人才的“黄埔军校”。下一步，爱康准备在北京、天津、上海、广州等一类地区建立一家体现爱康医疗技术最高水平的旗舰医院，在治疗、科研和学术等方面，把爱康塑造成国内医疗产业的品牌。王甫群把并购看成企业医院改制的一种形式。“在没有一个很规范的政策出台前，收购企业医院肯定有一定的风险，可以考虑采取股份制、托管、合并等合作方式。”但他认为，收购虽然有风险，却能抢得先机。　
    并购法则
    爱康并购湖北黄石冶钢医院正是爱康并购策略的最好体现。王东及其团队在并购医院过程中成功地把握了几个关键环节。为了降低并购风险，爱康主要从四个方面入手：首先取得当地政府的支持；其次是保护以原医院院长为核心的关键岗位人员的利益；再者是要使原有医院职工的切身利益有保障；还有一条是要有使收购方有获得可观利润的机制。据了解，已经改名为黄石爱康医院的前冶钢医院还未有员工下岗。被收购医院的资产定价是收购过程中的焦点问题。为此，王东仔细研究了《国有资产评估管理办法》及其实施细则规定。“国有资产拍卖、转让、收购，须进行国有资产的评估和确认。买方与卖方对资产价格的认识不同是自然的。”在王东看来，资产的价格是由资产的盈利能力决定的。由于目前处于改制环境中的企业医院的资产价值、尤其是无形资产被低估了，收购方高于资产的价格收购也绝非吃亏。爱康的收购行为突破了很多民资“改造”企业医院的限制，爱康在收购企业医院的同时获得了土地使用权。“企业医院原有土地是工业用地，在并购重组过程中，并购方必须通过交纳土地出让金才能使土地变成商业用地，避免企业未来出现隐性负债，这才是最彻底的收购。”王东对此很满意。谈到选择并购对象的标准，王东认为，现阶段的重点是进入北京、上海、广州等一类发达地区和二、三类地区，选择具有市场竞争潜力的企业医院。“关键要看目标医院是否拥有富有吸引力的医疗服务市场网络，审视目标医院的现金流状况和竞争对手的情况。”目前，爱康当初承诺的1500 万后期投入也已开始到位，预计投资回收期是12 年左右。王东表示，爱康将用3年～5 年的时间，投资5 亿～10 亿元左右，在中国整合10 家以上同等规模的医院，形成一个大型医疗网络集团，并争取海外上市。“随着国家医疗卫生体制改革的推进，部分公立医院将向民间资本开放，爱康会在一、二类地区选择有一定知名度的公立医院作为并购目标。但目前爱康的投资战略还不会调整。”王东说。
    改制后的悬念
    冶钢医院直接转制成私有民营医院对爱康来说是一项长期考验。那么企业医院这块“烫手的山芋”如何在爱康手中嬗变呢？据了解，爱康承诺，原有医院员工的各种保险不变，员工年工资总额不低于改制前。如今，爱康在收购冶钢医院中创造了零上访率和零失业率的奇迹，员工工资和福利有了大幅度的提高；医院的医疗服务质量也明显提升。据统计，2 0 0 4 年7 月～1 0 月，门诊量平均每月增加9000 人次，病床
使用率增加2 2 % 。爱康的计划是再投入1500 万元用于医疗先进设备和医院信息化建设，准备在5 年内投资5000万元在黄石新建一座现代化的住院大楼，使床位增至1 2 0 0 张以上，投资1000 万元改建医院门诊大楼。王东把“用爱康医院的名字取代冶钢医院”看成是爱康医疗投资公司塑造“爱康”品牌的开始。爱康医院的经营宗旨是设立合理的利润目标，追求医疗的质量。其医疗质量方针是以全新的经营理念，科学的管理模式，训练有素的员工，为顾客提供安全、快捷、舒适、满意等高品质的健康服务。专家分析，目前企业医院直接转成股份制非营利性医院，时机还不够成熟，政策上没有明确的规定；如果企业医院直接转成股份制医院，按照卫生部2002 年下发的《关于城镇医疗机构分类管理的实施意见》，股份制医院就会被定为营利性医疗机构。目前，营利性民营医院在税收、医保定点等方面还不能与公立医院站在同一个起跑线上去竞争，纳税成了企业医院与公立医院共同竞争的最大负担。据了解，黄石爱康医院目前缴纳的税种为：营业税、城建税、企业所得税、个人所得税、土地使用税、教育附加税等共计1 1 项。“营利性医院虽然有3 年的免税优惠政策，但只是暂时的。从爱康医院的经营范围和医院级别来看，办成营利性医疗机构并不有利。”王东对此表示担忧。也许爱康在扩张中能否提高规模效应才是营利的关键。国资委副主任邵宁近日表示：“在国企辅业改制过程中，资产处置要按照《企业国有产权转让管理暂行办法》等规定，做到公开透明阳光操作，避免少数人操纵，损害国家、企业和职工利益。要规范资产转让交易方式，有条件的要尽量做到进场交易。同时，也要充分认识主辅分离改制的特殊性，把资产处置与改制企业的未来发展、职工的有效安置和社会稳定结合起来，统筹考虑。”目前，一家营利性医疗机构成立，要经过卫生主管部门审批，工商局注册，物价局定价，税务局征税，还有药监局等更多的部门参与其中。因此，民间资本对企业医院优质“壳资源”的争夺会更加激烈。也许，民间资本对企业医院的角逐是一项“长跑运动”，胜负的关键更在于是否拥有能够与公立医院竞争的人才和管理。
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     1940 年，冶钢医院还是一个仅有几张病床、20 多名医护人员的小卫生所。1951 年冶钢医院正式成立。在上世纪80 年代以前，冶钢医院一直是黄石一流的医院。鼎盛时期，医院的病床数达500 多张。1997 年，冶钢医院被评为国家三级乙等医院。2000 年，内忧外困的冶钢医院决定从冶钢集团母体剥离，欲孤军奋战闯出一条生路，终因条件不成熟而流产。2004 年4 月，冶钢向社会公开拍卖。在黄石招标中心的主持下，有着64 年历史的冶钢医院被爱康医疗投资管理有限责任公司买断全部产权。